| Concepto |
Definición
+ Metodología |
| Output
1: Datos básicos de la opción |
| Activo
subyacente de la opción |
Especie
sobre la cual se negocian las opciones. Puede tratarse de una acción, un
bono público o un índice bursátil. |
| Tasa
de interés libre de riesgo (anual) |
Es
la tasa de interés que se utiliza para calcular precio teórico, delta teórico,
omega, vega, theta y rho. El usuario puede indicar una tasa de interés con
la cual quiere realizar los cálculos. En caso que no lo haga, el sistema
utilizará por default, la tasa del 5%. |
|
Tipo de opción |
Las
opciones pueden ser de compra (call) o de venta (put).
Las opciones de compra son aquellas que otorgan el derecho (no la obligación)
de comprar una determinada cantidad de un activo subyacente a un determinado
precio durante un plazo de tiempo especificado.
Las
opciones de venta (put) son aquellas que otorgan el derecho (no la obligación)
de vender una determinada cantidad de un activo subyacente, a un determinado
precio y durante un plazo de tiempo especificado.
|
| Precio
de ejercicio de la opción |
Es
el precio al cual el tenedor (comprador) de la opción comprará o venderá
(según si se trata de una opción de compra o de venta, respectivamente)
el activo subyacente. |
| Fecha
de vencimiento de la opción |
Es
el día en que expira la validez de la opción. Es el último día en que el
tenedor de la opción podrá ejercer su derecho de compra o venta (según se
trate de un call o un put, respectivamente). Recordamos que las opciones
negociadas en el ámbito de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires son opciones
americanas, es decir, pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su
fecha de vencimiento. |
|
Ultimo precio registrado en el activo subyacente |
Es
el último precio que se registró en la especie subyacente. Se indica la
fecha y hora en que se registró tal precio. |
|
Ultimo precio de la opción (prima) |
Es
el último precio registrado en la opción, comúnmente denominado prima. Se
indica la fecha y hora en que se registró tal precio. |
| Output
2: Valuación de la opción |
| Valor
intrínseco de la opción |
Indica
cuál debería ser el precio de la opción si la fecha de vencimiento fuera
hoy.
Para las opciones de compra es la diferencia entre el precio del activo
subyacente y el precio de ejercicio de la opción, si el primero es mayor
al segundo. Caso contrario el valor intrínseco es cero.
Para las opciones de venta es la diferencia entre el precio de ejercicio
y el precio del activo subyacente, si el primero es mayor al segundo.
Caso contrario el valor intrínseco es cero.
|
| Valor
tiempo de la opción |
Es
la diferencia entre el precio de la opción y su valor intrínseco. |
| Porcentaje
que representa la prima en el precio del activo subyacente |
Es
la porción que representa el precio de la opción (prima) en el precio del
activo subyacente. |
| Volatilidad
anualizada del activo subyacente (últimos dos meses) |
Representa
la variabilidad promedio del precio del activo subyacente, expresada en
forma anual.
Se
calcula como la desviación estándar de los retornos logarítmicos diarios
del activo subyacente en los últimos 2 meses de operaciones.
Los
cálculos se realizan sobre la base de las series de precios ajustados.
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| Tiempo
hasta el vencimiento de la opción |
Es
el lapso de tiempo que resta hasta el vencimiento de la opción. Se expresa
en años. |
| Precio
teórico de la opción de compra (según modelo Black-Scholes) |
Es
el precio que resulta de aplicar el modelo de valuación de opciones de Black
& Scholes. Ver Fórmula y supuestos del modelo de Black & Scholes. |
| Delta
teórico o ratio de cobertura |
Indica
la sensibilidad del precio de la opción ante cambios en el precio del
subyacente. Normalmente se denomina hedge ratio o ratio de cobertura.
Se
calcula como el cociente entre la variación en el precio de la opción
y la variación en el precio del activo subyacente. Dicho de otro modo,
es la derivada (parcial) del valor de la opción con respecto al precio
del subyacente.
La delta de un call es siempre positiva, ya que si aumenta el precio del
subyacente, también aumentará el precio del call. Por el contrario, la
delta de un put es siempre negativa.
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| Omega
o efecto apalancamiento |
Representa
la tasa de incremento en el precio de una opción (prima) ante un incremento
unitario en el precio del activo subyacente. Es decir, expresa cual será
la variación porcentual en el precio de la opción ante una variación porcentual
unitaria en el precio del activo subyacente.
Se
calcula multiplicando el delta teórico por el cociente entre el precio
del activo subyacente y el precio teórico de la opción.
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|
Vega |
Se ha supuesto implícitamente que la volatilidad del activo subyacente
de un derivado es constante. En la práctica, las volatilidades varían
con el tiempo. Esto significa que el valor de un derivado puede variar
a causa de movimientos en la volatilidad así como también a causa de variaciones
en el precio del activo y del paso del tiempo.La vega de una opción, V,
es el índice de variación del valor de la opción respecto de la volatilidad
del activo subyacente. Si el valor de vega es alto en términos absolutos,
el valor de la opción se torna muy sensible a las pequeñas variaciones
en la volatilidad. Si el valor de vega es bajo en términos absolutos,
las variaciones en la volatilidad tienen un impacto relativamente menor
sobre el valor de la opción.
La
vega de una opción es siempre positiva
|
|
Theta |
La Theta de una opción es la tasa de variación del valor de la opción
respecto del tiempo, mientras todo lo demás permanece constante.
En
el caso de las opciones, por lo general, Theta es negativo. Esto se debe
a que a medida que el tiempo hasta la madurez disminuye, la opción tiende
a tener cada vez menor valor. Cuando el precio de la acción es muy bajo,
Theta está muy cerca de cero.
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|
Rho |
El Rho de una opción es la tasa de cambio del valor de la opción con respecto
a la tasa de interés. Mide la sensibilidad del valor de la opción a la tasa
de interés. |
| Output
3: Estrategias simples con la opción |
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Precio del activo subyacente al vencimiento |
Diferentes hipótesis sobre el precio del activo subyacente al vencimiento
de la opción. |
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Resultado por cada opción comprada (o vendida) |
Resultado obtenido de la operación de comprar (o vender) una opción. Se
presenta en pesos y en porcentaje del monto invertido. No se tienen en cuenta
los costos de transacción. |